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Souvent citée comme l'instrument par excellence de l'allocation d'actifs, la prime de risque souffre de deux insuffisances. D'une part, elle n'est ni observable ni vraiment estimable. D'autre part, elle n'est pas constante. La volatilité nous paraît ainsi constituer un instrument plus approprié. Bien qu'inconstante et difficile à prévoir, elle répond à 3 régimes. De plus, elle est observable grâce à la volatilité implicite. Comme la prime de risque, celleci constitue une bonne évaluation par les investisseurs des risques économiques et systémiques.

Contrairement aux sujets habituellement traités dans le thème du mois de Perspectives, celui-ci est plus technique mais d'une grande importance, car déterminant pour la construction de portefeuille. Il est consacré au calcul des rentabilités anticipées à court terme des classes d'actifs (environ trois mois). Il s'agit donc d'une approche complémentaire au calcul des rentabilités anticipées des classes d'actifs à long terme, sujet que nous développons dans notre nouvelle publication annuelle: Perspectives - Edition Spéciale 2012. A ce propos, nous vous renvoyons à l'article "Comment prévoir les rentabilités des classes d'actifs sur le long terme", figurant en page 9.  

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