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Orden y suscriptionón

Se han olvidado los riesgos de contagio, se ha descartado el riesgo de estallido del euro, unos riesgos que hace apenas unas semanas parecían tan intensos. El mercado de renta variable europea ha empezado el año con entusiasmo (un avance de casi un 7% desde el principio del año) y los tipos de interés a 10 años del gobierno italiano han vuelto a caer por debajo del 7%. ¿Qué justifica este nuevo optimismo? En este Tema del mes analizamos los factores que han contribuido a este cambio de percepción de la crisis europea y perfilamos un escenario de los próximos acontecimientos. La disminución de los temores relativos al futuro de la zona euro se explica por una evolución favorable en tres ejes: institucional, de política monetaria y coyuntural.

Sutil cambio de actitud más allá del Rin El cambio de gobierno en los cinco Esta - dos en dificultades ha permitido poner en marcha una política de austeridad presupuestaria, justificada por unas cuentas públicas deterioradas por la crisis. Pero estos acontecimientos no representan más que una primera etapa. Para reducir los temores de Alemania de tener que garantizar eternamente las deudas del conjunto de la zona euro, era necesario consolidar esta disciplina a largo plazo. A pesar de la oposición británica, las cumbres de los jefes de Esta - do de la Unión Europea del 9 de diciembre y del 30 de enero han respon dido a estas expectativas, finalmente con una facilidad sorprendente.  
 

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